本周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃(huǎng)一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概股(gǔ)拖累，后市(shì)下跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两(liǎng)地(dì)上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年(nián)涨幅分别为1.7盱眙的邮编号码是多少啊％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)盘中低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将中国股票(piào)评级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏(hóng)观面看(kàn)，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE盱眙的邮编号码是多少啊物价(jià)指数首季(jì)上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在(zài)必行。英(yīng)为财(cái)情的美联储利率观(guān)测器最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币(bì)供应(yīng)。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储加(jiā)息导致(zhì)金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令(lìng)流动性折价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金融市(shì)场催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美国(guó)银行业(yè)又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌(tā)！第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng)的(de)总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机(jī)构(gòu)不再(zài)抱团银行股，银行(xíng)部分龙头(tóu)股招行等承压，相较而言(yán)，工商(shāng)银(yín)行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个(gè)月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增(zēng)速；二是(shì)“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”开始(shǐ)风行，市(shì)场(chǎng)风格(gé)转换(huàn)。但二者市(shì)净率远高于行业均值，难(nán)以赋予中特估概(gài)念中的回购预期(qī)。

　　通达信数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市(shì)净率中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估值(zhí)回归(guī)市场均值，已是(shì)国家(jiā)资本(běn)新战略。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑是为中字(zì)头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总(zǒng)市值取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让(ràng盱眙的邮编号码是多少啊)其(qí)成为中(zhōng)特(tè)估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月(yuè)”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月(yuè)份(fèn)上(shàng)涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同(tóng)时上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月(yuè)飘红5次(cì)，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：一(yī)是年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维持强势(shì)行(xíng)情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业(yè)指数，电气设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上(shàng)，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形(xíng)整理格局，后(hòu)市即使考验(yàn)3200点附(fù)近的(de)半(bàn)年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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