中国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(sh酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗ōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围(w酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗éi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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