财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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