近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入降价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂开启焦炭第(dì)8轮提(tí)降，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落(luò)地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观(guān)、产业等多因素共(gòng)同作(zuò)用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银(yín)行暴雷，多数大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也(yě)使得黑色系商品交易需求利多的(de)信心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一(yī)步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出(chū)现较大增长。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，今年3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口量也(yě)几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货(huò)下行(xíng)。最后，4月(yuè)以来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不(bù)断走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色(sè)终(zhōng)端需求表(biǎo)现(xiàn)一般，国家(jiā)统计局公(gōng)布的房屋(wū)新开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场对(duì)煤(méi)、焦、钢产业(yè)链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支(zhī)撑不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦(jiā手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越o)炭期(qī)货(huò)主力合(hé)约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增(zēng)和进口量大(dà)增(zēng)，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹(dàn)后开(kāi)始加速(sù)回(huí)落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需求(qiú)表现不及预(yù)期(qī)，钢价承(chéng)压(yā)回调致使钢(gāng)厂利润收缩(suō)，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将需求压力向原材(cái)料端(duān)传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研(yán)究员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现触(chù)底反弹(dàn)，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期(qī)焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买(mǎi)现卖期套利需求增加(jiā)对(duì)现货市(shì)场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期(qī)全(quán)面提涨并成功(gōng)落地的概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产成本和焦化利润会因为地(dì)区、设备区(qū)别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的(de)副(fù)产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的(de)经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先开始提涨(zhǎng)，不(bù)过对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢(gāng)厂检(jiǎn)修减产节(jié)奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持(chí)续采(cǎi)取低原料库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均处(chù)于往(wǎng)年(nián)同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则处于(yú)较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存(cún)格局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍(réng)掌握(wò)在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货(huò)为何(hé)反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒(dào)挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处(chù)于主动(dòng)限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接(jiē)近240万吨的(de)水平(píng)，在终端需(xū)求(q手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越iú)表现一(yī)般的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需(xū)求(qiú)仍(réng)有转弱预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大概率仍将(jiāng)明显宽松(sōng)，且蒙煤(méi)实际生产(chǎn)成(chéng)本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此(cǐ)，虽(suī)然焦煤(méi)现(xiàn)货价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于(yú)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)其他(tā)品种，估值相对偏(piān)低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显减弱，而估值修复(fù)配合近(jìn)期(qī)焦煤进(jìn)口(kǒu)减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复产等消(xiāo)息，刺激煤(méi)焦价格出(chū)现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然(rán)乏力，钢(gāng)厂复(fù)产将会再(zài)次加(jiā)重其(qí)供需压力，需求负(fù)反馈仍将会向(xiàng)原材(cái)料(liào)端传导，对煤焦价(jià)格(gé)形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以(yǐ)底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松的预期未变，在估值回升后仍将是(shì)板块内空(kōng)配最佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带(dài)来成(chéng)本(běn)端压力；二是终端需(xū)求存(cún)疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海外衰退(tuì)预(yù)期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现(xiàn)超跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越