近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(n张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛ián)3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒ张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛u)秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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