今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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