在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖带来的(de)投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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