金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确(què)定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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