近(jìn)日，有焦(jiāo)化(huà)企业(yè)发(fā)告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨的行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进(jìn)入降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起执行，而后山(shān)东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业等(děng)多因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗(zōng)商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在(zài)经(jīng)过(guò)1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商品交易需(xū)求利多的信心不足(zú)。其(qí)次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进(jìn)口量也几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走(zǒu)高的同时，黑色终端(duān)需求表现一般，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)、施工面(mi大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企àn)积同比大幅回(huí)落，继而引发了市(shì)场对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需(xū)求(qiú)端均(jūn)有明显利空(kōng)驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动(dòng)，而是受(shòu)焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走(zǒu)势(shì)运行。其间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故(gù)影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需(xū)求表现不及预期(qī)，钢价承压回调(diào)致(zhì)使(shǐ)钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压力向原材料端传(chuán)导。因(yīn)此，在失(shī)去成(chéng)本支撑、下(xià)游施(shī)压的双重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处(chù)获悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率先(xiān)出现触底反弹，而(ér)焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期(qī)全面提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前(qián)焦企整体(tǐ)盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下(xià)游钢材(cái)需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成认为，提涨的(de)是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成(chéng)本和焦化利润会(huì)因为地区、设备区(qū)别而(ér)存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦化企业(yè)的副产品(pǐn)较(jiào)少，整(zhěng)体产线的经济性一般(bān)，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此(cǐ)率(lǜ)先开始提涨，不过对(duì)整(zhěng)体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度(dù)较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着煤焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢(gāng)厂(chǎng)持续(xù)采(cǎi)取低原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤(méi)库存(cún)以及焦企端焦炭(tàn)库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处(chù)于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由(yóu)于(yú)国(guó)内外焦煤价(jià)格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积(jī)极(jí)性较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤(méi)供应短期内(nèi)有收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也(yě)处于主动限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维持接近(jìn)240万吨的(de)水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛围(wéi)仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现(xiàn)上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀(shā)估值的(de)驱动明显减弱，而估(gū)值修(xiū)复配(pèi)合近期(qī)焦煤进口减量、钢厂复(fù)产(chǎn)等(děng)消息，刺激(jī)煤(méi)焦价(jià)格出现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈仍将会向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值(zhí)回升后仍(réng)将是板块(kuài)内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压(yā)力；二是终端需求存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如(rú)何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是(shì)大概(gài)率事件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负(fù)反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低铁水产(chǎn)量(liàng)的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤(méi)焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨。

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