在华(huá)尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及(jí)何时会(huì)陷(xiàn)入(rù)衰退之(zhī)际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金从银(yín)行(xíng)等对(duì)经(jīng)济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的(de)数(shù)据显示，同(tóng)时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其(qí)周期性股票与(yǔ)防御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做(zuò)多的基(jī)金经理来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领域的(de)悲(bēi)观情绪(xù)仍在加红楼梦多少字剧，尽管美股(gǔ)从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增加了5万(wà红楼梦多少字n)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储有能力通(tōng)过(guò)积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市(shì)。在美国银行4月份对(duì)基金(jīn)经理的最新(xīn)调查中，现金(红楼梦多少字jīn)持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多(duō)的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的计算机(jī)驱动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司近几个月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的(de)投(tóu)资(zī)者仓(cāng)位模型(xíng)最能说明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志银(yín)行称，量化基金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那些对价格不(bù)敏感的(de)量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上(shàng)涨时买(mǎi)入(rù)股票。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续(xù)的(de)。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可(kě)能会(huì)限制量化基(jī)金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化(huà)基(jī)金改变(biàn)路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济(jì)数(shù)据(jù)和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这(zhè)还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储官员(yuán)也(yě)预(yù)测(cè)今(jīn)年晚些时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能(néng)会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 红楼梦多少字