AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qí复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作(zuò复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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