金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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