4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续(xù)上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对高价(jià)棉花(huā)的(de)接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏(sū)的主力(lì)军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬(tái)升。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义