30年“不(bù)败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了(le)30年(nián)来的可(kě)转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵(hē)护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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