5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股的操(cā苏州区号是多少o)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之(苏州区号是多少zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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