北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东(dōng)大会。公司(sī)董事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全球投资(zī)者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先(xiān)知”再度和投资者分享了(le)投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银(yín)行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点话(huà)题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃(qì)第二(èr)台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆车(chē)。这是消(xiāo)费(fèi)者行(xíng)为对苹(píng)果(guǒ)公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产(chǎn)业链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在(zài)第(dì)一时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华(huá)内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的(de)很好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应给它，但有些产品很难让人们只去(qù)沃(wò)尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们(men)也会(huì)把(bǎ)产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于(yú)是(shì)否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全(quán)球(qiú)做过(guò)很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得(dé)走对了方向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔(mó)力也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻(jùn)的行业(yè)。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的(de)来临(lín)，客流量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能减少影(yǐng)片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是(shì)否影响到(dào)了(le)微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我(wǒ)认(rèn)为他(tā)们已经(jīng)做得(dé)非常出色了，为了(le)达成这笔收购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作，但这(zhè)并不代表(biǎo)他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代表微软(ruǎn)或(huò)动视暴(bào)雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯(kěn)定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔持(chí)仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中(zhōng)的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持(chí)有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预测(cè)，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地表(biǎo)示(shì)，“你的(de)美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没(méi)问(wèn)题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时(shí)候都有自(zì)己的喜好，有些(xiē)人会花(huā)1500美(měi)元买一部(bù)手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问(wèn)，想了解伯克(kè)希(xī)尔在(zài)一个(gè)季(jì)度内快速买(mǎi)入(rù)卖出台积电的(de)原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说(shuō)明，在他看来台(tái)积电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不(bù)会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提高(gāo)美(měi)国(guó)的(de)芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参与了亚利(lì)桑那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何(hé)况它们(men)还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这家(jiā)公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了自己？巴(bā)菲(fēi)特的回答(dá)是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不(bù)多，我在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要(yào)那(nà)么多(duō)的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决(jué)不可(kě)能(néng)的问题。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活(huó)方式，我不(bù)喜欢和他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电(diàn)动汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读(dú)了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的(de)年(nián)度(dù)报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自(zì)世(shì)界各(gè)地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处(chù)于(yú)一个特殊的位置。虽然(rán)我们觉(jué)得(dé)，汽车(chē)不是一(yī)个吸引人的(de)行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大获成功。现在它带来了巨(jù)大(dà)的成本和巨大的风险，但(dàn)我(wǒ)不(bù)喜(xǐ)欢巨(jù)大的资金成本和(hé)巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新加坡(pō)投资(zī)者(zhě)关于人(rén)工智能的问(wèn)题时，芒格表示(shì)，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操(cāo)作程(chéng)度非常高，但(dàn)我还是觉得(dé)用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为(wèi)人工智(zhì)能(néng)并不能取(qǔ)代很(hěn)多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)虽然可(kě)以(yǐ)做一些令(lìng)人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去(qù)看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工(gōng)智(zhì)能可以改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不能(néng)改变人(rén)类(lèi)的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额(é)收益的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以(yǐ)及能源等(děng)领域都有新的(de)改变，新的事物永远在(zài)不(bù)断出(chū)现，而且会取代一些原有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了(le)很多投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公司，就是希望能够(gòu)帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方面(miàn)做了非常(cháng)多的(de)投入(rù)。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现(xiàn)在(zài)正(zhèng)在(zài)经历能源行业的变革，全球都(dōu)是(shì)如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能够在全国(guó)的(de)每一个(gè)州制定不同的计(jì)划，然后将这些计(jì)划进行(xíng)整(zhěng)合。我们也将我们的目(mù)标进行了同(tóng)步规(guī)划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这(zhè)是我们(men)在公共(gòng)事业方(fāng)面(miàn)希(xī)望(wàng)能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表示，这是(shì)灾难(nán)性的(de)，即使联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是(shì)25万(wàn)美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但这(zhè)不(bù)是美(měi)国的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，就像他们不会(huì)让债务上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国公(gōng)众解(jiě)释为什么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的(de)

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“银行业一直以来的情况都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年(nián)因(yīn)为银行挤兑而(ér)失去了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来(lái)，银行(xíng)系统(tǒng)发生了(le)很大(dà)变化。二(èr)战后(hòu)的(de)那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为(wèi)我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱(qián)的人会给银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了财(cái)政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨(péng)胀，市场普(pǔ)遍在批评美联(lián)储失(shī)职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联(lián)储，“他们无法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行其职(zhí)能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们在第二(èr)次世界(jiè)大战中付出(chū)了代(dài)价。我们(men)每个人，包(bāo)括学(xué)校(xiào)的孩子和其他(tā)人(rén)，也包(bāo)括我自己。我(wǒ)们购买了最(zuì)初所谓的战(zhàn)争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果(guǒ)不停(tíng)印(yìn)钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的(de)新发(fā)明(míng)，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生什(shén)么(me)，因为(wèi)在目前的情况下，可能(néng)会发生很多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们承担了不该(gāi)承(chéng)担(dān)的(de)风险，如果你要改变人们(men)未来的行为方式(shì)，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对(duì)货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取(qǔ)代它(tā)。我(wǒ)觉得没人能理(lǐ)解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没(méi)有人知道需要(yào)印多少数额的货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全(quán)不同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有(yǒu)很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家(jiā)技术公司，但在我们(men)看来，其依(yī)然是一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖(gài)可第一(yī)季(jì)度业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这(zhè)背后有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是(shì)减少(shǎo)了(le)前一年(nián)的保险准备(bèi)金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息(xī)处(chù)理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不特(tè)别活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的(de)商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从来(lái)不(bù)是特别(bié)活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷(dài)款(kuǎn)等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这(zhè)一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实(shí)经历(lì)了一段困难(nán)时间，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫(yì)情(qíng)和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问(wèn)题(tí)。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营，而(ér)不是短期专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活(huó)中谁都不想成为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在(zài)做投资(zī)或商业决定时成为一(yī)个没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益(yì) 电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决>

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如(rú)果我们(men)拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东(dōng)的份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益和(hé)超过300亿美元的(de)运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否对持(chí)有的(de)超(chāo)过1000亿美元的(de)现金充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道，为什么(me)要派发现金(jīn)？我们感兴趣的(de)、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿(yì)美(měi)元的(de)公司(sī)。

　　“适当的(de)情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我们(men)一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的机(jī)会是(shì)非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资(zī)金(jīn)。但我们(men)的股东可能会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖得(dé)太便宜(yí)，而且(qiě)无法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正在(zài)用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利(lì)润和长期(qī)防御能力之间(jiān)做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的(de)事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但(dàn)我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百(bǎi)货商店(diàn)业务时，我(wǒ)们学到的是，在(zài)奖品上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费(fèi)者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关(guān)注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定(dìng)会(huì)继承我的工(gōng)作，当然现在我还(hái)在位，格(gé)雷格的主(zhǔ)要价值是可以把(bǎ)一些事(shì)情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那(nà)个人。未来我们还(hái)需要更多的(de)优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如(rú)果(guǒ)这些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公(gōng)司(sī)，伯克希(xī)尔之所以(yǐ)能够做的更好原(yuán)因(yīn)之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从(cóng)不会去(qù)尝试改变(biàn)一个体系，而总是会(huì)去改善一个(gè)体系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们(men)每天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的(de)部分原因，是(shì)为了(le)把格雷(léi)格介绍给那些生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希(xī)望和(hé)（那(nà)些企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它(tā)们(men)是(shì)一些令人难(nán)以置信(xìn)的投资机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的文(wén)化和历史。我们对五大(dà)商社的两天走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔(ěr)的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至(zhì)今(jīn)日(rì)依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国家的资产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔的资本(běn)还是会比大(dà)部分(fēn)公司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济(jì)中投入非(fēi)常多的钱，带(dài)来(lái)更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的股票(piào)回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现(xiàn)在(zài)相同的股(gǔ)票回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优(yōu)秀的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什么不通过回购来提升单股(gǔ)内在(zài)价(jià)值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答关(guān)于遗产(chǎn)规(guī)划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种价值观(guān)，重要(yào)的(de)是：你要(yào)践行这样(yàng)的价值观，并(bìng)和他们(men)谈论这(zhè)个价值观，从(cóng)他(tā)们(men)出生起，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写(xiě)一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很(hěn)多(duō)富裕家庭，它(tā)们在财产(chǎn)规划分配(pèi)上都存在各自的(de)问(wèn)题。我年(nián)事(shì)已高(gāo)，可我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的(de)理解以及他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁(suì)的(de)不(bù)同(tóng)时期(qī)来(lái)做，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们的(de)孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关的事(shì)情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当过(guò)早(zǎo)地(dì)向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶(jiē)段(duàn)，让他(tā)们知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改(gǎ电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决i)，我认为这是家(jiā)长犯下的(de)一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边(biān)有能量(liàng)的(de)人和活动；要(yào)活(huó)到老学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一切(qiè)，那你一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功就需要更(gèng)多(duō)的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押(yā)宝(bǎo)在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，业务(wù)中没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业(yè)务中没(méi)有困难，我们(men)都(dōu)非常热(rè)爱(ài)自己的事业(yè)。每天早上(shàng)起(qǐ)床时，我(wǒ)都(dōu)感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的工(gōng)作环(huán)境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上(shàng)对他产(chǎn)生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些(xiē)非(fēi)常(cháng)有说服(fú)力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本(běn)书(shū)（注：即《聪(cōng)明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否(fǒu)正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决