30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的(de)历(lì)史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过(guò)后明(míng)显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(jī)本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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