5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资(zī)产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的(de)活期资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对(duì)于活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临(lín)内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策(cè)等(děng)配套政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少(sh哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风(f哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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