周一的股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了(le)不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入(rù)资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶(dǐng)、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募(mù)股(gǔ)票权(quán)益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能(néng)更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整个市(shì)场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的行业(yè)，可能会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部(bù)分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数(shù)据不及(jí)预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘(pán)指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资(zī)一(yī)部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成(chéng)为了(le)可能。虽然经(jīng)过前(qián)期(qī)反弹，大金(jīn)融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于(yú)情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前(qián)估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ū)

　　估值水(shuǐ)平(píkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入(rù)资(zī)金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利了(le)结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一(yī)季报(bào)陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持(chí)续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助服务市场机(jī)制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出台(tái)。

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