5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuà郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的i)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来股票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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