近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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