美国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期加宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(d宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思iē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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