海通(tōng)策略认(rèn)为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号huá)，利润向下(xià)游转移(yí)；中(zhōng)游制造盈(yíng)利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度(dù)放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净(jìng)利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代的半(bàn)导体材料(liào)和半导体设备维(wéi)持(chí)较高增速，其(qí)中设备盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济(jì)景气度(dù)高位回落，新(xīn)型(xíng)电网盈利增速持续提(tí)升，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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