财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比(b水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ǐ)例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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