编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季(j九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思ì)度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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