5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名>

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银(yín)行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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