A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中国(guó)移动(dòng)股价周中创(chuàng)历史新高，一(yī)度从独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅(máo)台手中抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地(dì)位(wèi)已岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股(gǔ)本计算则(zé)不(bù)过是一场计算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等数据计(jì)算(suàn)，则其总市值一度达(dá)2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅(máo)台成(chéng)为“市值王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股价累计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市(shì)以来(lái)最近一年(nián)股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大(dà)涨幅(fú)接近翻倍，而茅(máo)台(tái)股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺(duó)可能揭示着(zhe)A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字(zì)经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是(shì)市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史(shǐ)来看，最近(jìn)十(shí)多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国内经(jīng)济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国(guó)石油登陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿(yì)人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市(shì)值(zhí)之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在(zài)股王的(de)位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在(zài)2018年(nián)进入消费(fèi)牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅(máo)台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节后(hòu)白酒行业(yè)的终(zhōng)端动销(xiāo)几(jǐ)乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历回调，公(gōng)司股价(jià)也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济，与(yǔ)最近(jìn)爆(bào)火的人工智能两大(dà)概念加(jiā)持，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美(měi)股(gǔ)市值前十的(de)上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提升生产(chǎn)力的重要(yào)因素(sù)，二级(jí)市场对科(kē)技企业的态(tài)度能一(yī)定程度显示出科(kē)技企(qǐ)业的竞争力(lì)强度(dù)。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代表的消费股似乎也(yě)预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐(zhú)渐向数(shù)字化深度转型的背景(jǐng)下(xià)，实力强(qiáng)劲(jìn)并实现华丽转身的中国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济潮流的(de)主力军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网(wǎng)等(děng)创(chuàng)新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉(lā)动底层云计算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商向数字科(kē)技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值修复(fù)情况来看，根据光大(dà)证券(quàn)4月15日(rì)研报显示(shì)，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日(rì)，三大(dà)运营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的(de)三大运营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后(hòu)往往下场都(dōu)不太好。本(běn)次中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅(máo)台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至(zhì)30元附近，至今(jīn)中国船(chuán)舶股价(jià)维持在24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全(quán)通教(jiào)育等多家公司股价(jià)均(jūn)超(chāo)越(yuè)茅(máo)台(tái)，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由于行(xíng)业景气(qì)度变(biàn)化以及股市(shì)景气(qì)度无法维持(chí)。而茅台凭(píng)借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以(yǐ)及长期稳稳(wěn)增长的利(lì)润，最终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对(duì)于一家企(qǐ)业(yè)股价能否持续(xù)上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称(chēng)，营(yíng)收规模超(chāo)茅台(tái)约(yuē)7倍的中国移动(dòng)，为什么此前市值(zhí)却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右(yòu)的(de)高(gāo)价，而中国(guó)移(yí)动(dòng)虽掌握(wò)着大(dà)把的(de)通(tōng)信类资源，但作(zuò)为央企需(xū)要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘束(shù)地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建(jiàn)设(shè)投入，从2G到5G，其近(jìn)十年(nián)资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本(běn)不需(xū)要(yào)如此沉重的资本(běn)开支，也不需(xū)要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财务数据(jù)可以看出(chū)，中(zhōng)国移动今(jīn)年一(yī)季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利(lì)润却差别不大(dà)，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差别(bié)。

　　不(bù)过，近期来看，一(yī)系(xì)列信号表明中(zhōng)国移动可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年(nián)起资本开支不再(zài)增(zēng)长(zhǎng)，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元(yuán)同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时全年资本开支占收(shōu)入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半(bàn)场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下(xià)正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公(gōng)司(sī)数(shù)字(zì)化转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入(rù)增长的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外，公司移动云收入规(guī)模实现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到(dào)503非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读亿(yì)元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈(mài)入国内(nèi)业界第一(yī)阵营非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读trong>。