30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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