周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期(qī)间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票E巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思TF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入(巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思rù)39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲(pí)软将驱动市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期(qī)投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利兑(duì)现需求叠加经济数据(jù)不及(jí)预(yù)期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重(zhòng)估(gū)，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种大(dà)幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背(bèi)景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在(zài)剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利(lì)盘的(de)短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气(qì)度(dù)有望持续修(xiū)复(fù)。保险板块(kuài)一季(jì)报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观(guān)经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力(lì)消费需(xū)求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数(shù)等因素影响，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进(jìn)下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市场(chǎng)机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机(jī)制或(huò)有望(wàng)出台(tái)。

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