金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)应当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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