今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无(wú)风杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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