金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可(kě)能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出(chū)现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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