5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(x哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音īn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度(dù)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音dù)，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因(yīn)为今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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