随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话24px;'>河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(j河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话ì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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