北京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特(tè)在(zài)股东会上表示(shì)，他和芒(máng)格依然(rán)高(gāo)度(dù)看好苹果公司。“如果让(ràng)消费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二(èr)辆车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积电在产业(yè)链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司(sī)可以(yǐ)与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能够在第(dì)一时(shí)间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)由(yóu)于他(tā)们去年优异的业绩(jì)对卖家很有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这(zhè)部(bù)分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使我们的(de)所有权提高到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销做的(de)很(hěn)好(hǎo)，我(wǒ)们有很(hěn)多产(chǎn)品(pǐn)供应给它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理为(wèi)了(le)把(bǎ)这个品牌推向全(quán)球做过(guò)很多尝试，每(měi)次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来发(fā)现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困难(nán)的行业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流(liú)量减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影(yǐng)响到了微(wēi)软对其的(de)收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微(wēi)软，我认为他(tā)们(men)已经做得非常(cháng)出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有(yǒu)关部门积极(jí)地进行了合(hé)作，但这并不代表(biǎo)他们(men)最(zuì)终一定会成功，这也不是(shì)愿意多(duō)花钱(qián)就能解决的(de)问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚(chǔ)最终结果会如(rú)何(hé)，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功(gōng)，也(yě)不代(dài)表微软或(huò)动视(shì)暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源业(yè)务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度(dù)肯定(dìng)了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过(guò)了能(néng)源业(yè)务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每(měi)年(nián)的权重都在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白(bái)消费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是(shì)放弃买手(shǒu)机还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很多人(rén)会选放弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确(què)的价格，我们可以在消费者行为方(fāng)面(miàn)做一(yī)定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而苹(píng)果的商(shāng)业(yè)模式更好。消费者花(huā)钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些人(rén)会(huì)花1500美元(yuán)买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们(men)要么(me)放弃(qì)第(dì)二辆车(chē)，要么(me)放弃他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊》事前(qián)发送了提问(wèn)，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)一(yī)个(gè)季(jì)度内快(kuài)速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围(wéi)内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要的公(gōng)司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公(gōng)司参与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前(qián)我们没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地(dì)位。何(hé)况(kuàng)它们还拥有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高估(gū)了(le)自己，

　　可(kě)他(tā)是天才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲(fēi)特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴(bā)菲(fēi)特的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，但(dàn)他很(hěn)有(yǒu)才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个(gè)不需要高估就能成(chéng)为天才的人(rén)。他(tā)真的很聪明，我想他的(de)智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能的目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高(gāo)的工作(zuò)，我(wǒ)不想(xiǎng)要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的(de)问题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在的(de)生活(huó)方式(shì)，我不喜欢(huān)和他在(zài)一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太(tài)艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利(lì)·福特(tè)看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度报(bào)告(gào)，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个(gè)经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽车公司(sī)还会(huì)面(miàn)临来自世(shì)界各(gè)地的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道(dào)，“但(dàn)事实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成(chéng)功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的(de)风险，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回(huí)答新(xīn)加坡投(tóu)资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表(biǎo)示(shì)，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖茨也曾带(dài)我(wǒ)去看微软的产(chǎn)品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的(de)初(chū)衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改变人类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术创造新(xīn)机(jī)会(huì)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额收(shōu)益(yì)的机(jī)会在相对降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无(wú)论(lùn)汽(qì)车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域都(dōu)有新(xīn)的改变，新(xīn)的事物(wù)永(yǒng)远在不(bù)断出现，而(ér)且会姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼取代一些(xiē)原有(yǒu)的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会存在很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希(xī)望(wàng)能够帮助解(jiě)决一(yī)些环(huán)境方(fāng)面的问(wèn)题(tí)。从传统(tǒng)能源向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入。不过，现在(zài)做的(de)还远(yuǎn)远(yuǎn)不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事(shì)业公(gōng)司(sī)，我们希望能够在全(quán)国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这些(xiē)计(jì)划进行整合(hé)。我们也将我们的目标(biāo)进行了同(tóng)步规(guī)划，我们(men)希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我(wǒ)们(men)在公(gōng)共事业方面希望能(néng)够取得(dé)的成绩(jì)，但这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世(shì)界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产事件会(huì)带来怎样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表(biǎo)示，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限(xiàn)额(é)是25万美元，这是法令(lìng)的规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不(bù)会(huì)让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公(gōng)众解释为什么只有25万美(měi)元(yuán)有“存(cún)款”保险，这次(cì)事件引发的(de)后续问(wèn)题会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银(yín)行业(yè)一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银(yín)行挤兑(duì)而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生(shēng)了很大变化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也(yě)是在那时(shí)，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就(jiù)是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导(dǎo)致银(yín)行系统风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储被(bèi)赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他(tā)们改(gǎi)变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多(duō)钱(qián)的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放(f姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼àng)的天量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不(bù)在美联储，“他们(men)无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其职(zhí)能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不(bù)很(hěn)乐观，他表示，我们(men)在第(dì)二次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄(xù)债(zhài)券等(děng)等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行(xíng)可以有新(xīn)发(fā)明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样(yàng)的(de)新发(fā)明，但它需要(yào)有旧的(de)价值观(guān)。我(wǒ)们不知道会发生什(shén)么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多事(shì)情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那(nà)些(xiē)制造(zào)问题的人。如(rú)果他们承(chéng)担了不该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改(gǎi)变人们未(wèi)来的行为方式，风险(xiǎn)就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健全的银行(xíng)投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做的一(yī)些风险性事情，银(yín)行可(kě)能是一(yī)个非常不(bù)错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资(zī)了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司(sī)修正(zhèng)法案》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看(kàn)不到任何其他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得(dé)没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席(xí)）可能(néng)比(bǐ)我们(men)更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的(de)财政政策(cè)。当疫情(qíng)发生的(de)时候，并没有人知道需要印多少(shǎo)数额的(de)货币(bì)才能解决(jué)问题，而直到它(tā)失(shī)控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方式可(kě)能(néng)会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知(zhī)道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是一家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市(shì)公(gōng)司涉及保险业务(wù)，但没(méi)有一(yī)家是自己愿意(yì)去(qù)投的(de)。虽(suī)然(rán)有人(rén)诟病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家技(jì)术公司，但在我(wǒ)们(men)看来(lái)，其(qí)依(yī)然(rán)是一家保险公司(sī)。他同时(shí)解释(shì)，盖可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作要比(bǐ)想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季(jì)度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原(yuán)因(yīn)，首(shǒu)先是减少(shǎo)了前一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备(bèi)金，其(qí)次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此外(wài)在(zài)远程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了(le)长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和(hé)伯克希尔(ěr)是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域(yù)从(cóng)来不是特别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款等(děng)一系列(liè)负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市(shì)中心的空洞化却是(shì)非常严重的(de)，它(tā)会影响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失(shī)，但所有者会(huì)变化，人们总(zǒng)是(shì)喜(xǐ)欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，他密切(qiè)关注(zhù)这一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国(guó)的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历(lì)了一(yī)段困难时(shí)间，但好在(zài)我们走出疫情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些(xiē)问题。我们的团队(duì)优(yōu)先考(kǎo)虑的是恢复铁(tiě)路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期(qī)为客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有因为情绪作出(chū)错(cuò)误的(de)投资决定时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示：“虽(suī)然在生(shēng)活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯(kěn)定想在做投(tóu)资(zī)或商(shāng)业决定(dìng)时成为一个(gè)没有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花任何(hé)钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权(quán)益和(hé)超过300亿美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道，为什么要派(pài)发(fā)现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我们可以做(zuò)到(dào)以500亿或(huò)750亿(yì)美元的(de)价格，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆(duī)公司，这种事情会(huì)再(zài)次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限的(de)，所以当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖掉的(de)时候，我们需(xū)要足够(gòu)的资金(jīn)。但我们的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖得太(tài)便宜，而(ér)且无(wú)法做(zuò)什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的(de)钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有(yǒu)一(yī)个美好的事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的(de)是消费者的行为，我们(men)不(bù)能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继承(chéng)我(wǒ)的工作，当然现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要(yào)价值是(shì)可以把一些事(shì)情做得更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多(duō)的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的(de)那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼(xiù)人才，去涉及更多(duō)的业(yè)务(wù)。如果这些人(rén)不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会频(pín)繁更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以(yǐ)能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不(bù)会(huì)去尝试改(gǎi)变(biàn)一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很享受与他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么频繁了，但他绝(jué)对是(shì)世界上独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透(tòu)露到访(fǎng)日本五大商(shāng)社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日本，并(bìng)参(cān)观五大商社(shè)。“我去那(nà)里的部(bù)分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的(de)机(jī)会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对(duì)五大商社的两天走访是非(fēi)常(cháng)棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大(dà)量的人才(cái)。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下的书时至(zhì)今日依(yī)然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为(wèi)其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的(de)资本

　　仍(réng)会(huì)比大(dà)部分公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为(wèi)是一个国家的资(zī)产而非负债(zhài)，以往(wǎng)记录已经说(shuō)明了(le)这(zhè)一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还(hái)是会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在(zài)国家的经济中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回(huí)购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将同时(shí)对股东和公司自(zì)身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如(rú)果资本足(zú)够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回购来提升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我们(men)会成为活跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)，人生的(de)路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿(ná)好(hǎo)就行(xíng)，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要(yào)践行(xíng)这样的价(jià)值观，并和他们谈(tán)论这(zhè)个(gè)价值观，从他(tā)们(men)出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前(qián)观(guān)察过很多富裕(yù)家庭，它(tā)们在财产(chǎn)规划分配上都存(cún)在各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签(qiān)过(guò)遗嘱，因(yīn)为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩子(zi)而(ér)言，在20岁(suì)和60岁的不同时(shí)期来做(zuò)，效果(guǒ)是(shì)不一(yī)样的”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则(zé)用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子(zi)的(de)成长。当过早地向孩(hái)子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他(tā)们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改(gǎi)，我认(rèn)为(wèi)这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到(dào)老(lǎo)学到老，并学(xué)会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边(biān)有能量的(de)人(rén)和活(huó)动；要活(huó)到(dào)老(lǎo)学到老(lǎo)，要学(xué)会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做(zuò)不到，成功就需(xū)要(yào)更多的(de)运气(qì)，当然(rán)，你一定不要把自己的(de)命运都押宝在(zài)运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有什么(me)能比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上对他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在他的书中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试(shì)想下，到哪里再(zài)找一本书在其领(lǐng)域里具有这(zhè)样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼