AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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