5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银(yín)行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意(yì)义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗yǒu)大型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ong>

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济(jì)高频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。