在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。<95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通/p>

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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