北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至(z我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀hì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（0026我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀77.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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