北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（0百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗00848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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