今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又(yòu)一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府360借条是正规的吗赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模(mó)基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反(fǎn)对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美(měi)方对(duì)债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们(men)在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所(suǒ)首席经济(jì)学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演(yǎn)。

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