在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(s小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式hì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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