今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分美(měi)国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减(j诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的iǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的(de)长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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