金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合约收板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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