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　　美联储布(bù)拉德：利率可(kě)能(néng)需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决策者可能(néng)不得不进一(yī)步提高(gāo)利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一定时间，看看经济数据表现(xiàn)再(zài)决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示(shì)，需要看(kàn)到(dào)“通胀实质性下降(jiàng)”才能(néng)确信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)仍然可以实(shí)现软着陆(lù)，在不触发(fā)经济(jì)严重(zhòng)下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助通胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基(jī)线(xiàn)情景。我认为基线情境是经济增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德(dé)是(shì)美联储决策(cè)者中(zhōng)鹰派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在(zài)联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺(shùn)利(lì)，初(chū)期先行开通(tōng)“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互换通”下(xià)的交易将(jiāng)于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资者需与外汇(huì)交易中心(xīn)签署报(bào)价商协(xié)议(yì)，并为上海清算所利率互换集中(zhōng)清算业务的清(qīng)算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投资者为(wèi)符合人(rén)民银行(xíng)要求并完成内地银行间债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外机构投资(zī)者，并(bìng)经外汇交易中心开(kāi)通“北(běi)向互换(huàn)通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的(de)境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成(chéng)为(wèi)场外(wài)结(jié)算公司的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民(mín)币，后续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大(dàsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债(zhài)，昨日早盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘(pán)中一度(dù)上涨近15％。上(shàng)交所发(fā)现后，于(yú)当(dāng)日上午10时(shí)10分实施停牌，并发布公告(gào)，就相(xiāng)关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关交易处(chù)理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工(gōng)业(yè)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎(shú)回暨(jì)摘(zhāi)牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后(hòu)一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续(xù)分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债(zhài)券交易规(guī)则》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不(bù)进行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转债的(de)转股(gǔ)和(hé)赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对(duì)于(yú)该事件的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴(bàn)随美联储(chǔ)继续(xù)加(jiā)息预期以及欧美银行业(yè)危机的继(jì)续发酵(jiào)，国际原油价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期(qī)的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行(xíng)周(zhōu)四决(jué)定放慢加息步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期(qī)开(kāi)盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期(qī)货(huò)研(yán)究所(suǒ)油(yóu)脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕(zōng)榈油(yóu)领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存连续下降支撑(chēng)盘(pán)面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力(lì)反弹是由基(jī)本面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源(yuán)于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市企业(yè)一季(jì)度(dù)业绩大增，多因(yīn)为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛利(lì)率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据显示，假期前(qián)三(sān)天日均发(fā)送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一(yī)段时间，餐饮端将持(chí)续成为(wèi)支撑油(yóu)脂(zhī)需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)力量。另一方面，国(guó)内大(dà)豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同(tóng)程(chéng)度(dù)的停机计划(huà)，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示(shì)，印(yìn)尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比下(xià)降15％至(zhì)264万吨(dūn)，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项数据和(hé)1月几乎持平(píng)。机构预期马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格(gé)在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油整体数(shù)据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，且产量降幅(fú)不足，导致市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续(xù)下跌后，利空落地效应以及机构(gòu)对(duì)于4月马来西亚棕(zōng)榈油库存预估(gū)超预期下降的乐观情绪(xù)，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预(yù)估下降的原因来自于马来西(xī)亚国内消费(fèi)需求(qiú)的增加(jiā)。”中辉(huī)期(qī)货油脂(zhī)油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘油(yóu)脂价(jià)格(gé)上行，而豆油及(jí)菜(cài)油自身基本面供应增(zēng)加的(de)利空因素(sù)逐步(bù)弱化也对(duì)盘面带来一些(xiē)支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布(bù)的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马来西亚截(jié)至4月底的(de)棕榈油库存料降至11个月以来最(zuì)低水平(píng)，因产量(liàng)持平且(qiě)马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九(jiǔ)位分析师(shī)和贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最(zuì)低snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新5个半月的(de)最(zuì)低(dī)水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万(wàn)吨。其中24度(dù)及以下库(kù)存量为(wèi)73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高度库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西亚和国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各(gè)有不同(tóng)。马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自(zì)于产(chǎn)量的季节性减(jiǎn)产以及印(yìn)尼(ní)国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅(fú)下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是受到年初国内疫(yì)情防控(kòng)措施优化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消(xiāo)费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕(zōng)榈油(yóu)替代性(xìng)能大大(dà)增(zēng)强，也进一步刺(cì)激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马来snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样西亚(yà)及中国棕榈油库存(cún)下降，但由(yóu)于印(yìn)尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调(diào)整，将允许更多(duō)的(de)棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月出口数(shù)据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印(yìn)度作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存都不同程度下降，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制其消(xiāo)费和进(jìn)口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地来(lái)说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因(yīn)产量(liàng)处(chù)于(yú)年(nián)内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求差，但依(yī)然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去(qù)库(kù)的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然(rán)趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多是供(gōng)需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利(lì)润差，棕(zōng)榈油到(dào)港(gǎng)压(yā)力下降，月均到港(gǎng)量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观(guān)消费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润(rùn)打开，产(chǎn)地让利，这至少需要(yào)产地库存(cún)压(yā)力明显(xiǎn)恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长的(de)年度(dù)时间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候(hòu)的(de)预期下(xià)，棕榈油有望逐(zhú)步进入中期企稳阶段。后(hòu)续(xù)需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市(shì)场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观(guān)层面对(duì)于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那(nà)么，对于(yú)油(yóu)脂市(shì)场来(lái)说是这样(yàng)吗(ma)？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四也放(fàng)慢了(le)激进紧(jǐn)缩的步伐。在(zài)外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随(suí)着美联储会议的(de)结(jié)束，市场焦点仍将集中在(zài)美国银行(xíng)业的任何可(kě)能的(de)风险蔓延，对此仍需(xū)保(bǎo)持谨(jǐn)慎态(tài)度。对(duì)于油脂来说，目(mù)前基(jī)本面仍然多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加拿(ná)大油菜籽的(de)丰产(chǎn)对国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大(dà)量到港(gǎng)的预(yù)期对豆系(xì)品种(zhǒng)带来压力(lì)，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏高(gāo)也使(shǐ)得(dé)油脂(zhī)整体的行情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景(jǐng)下，又(yòu)显得处于(yú)偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以(yǐ)表(biǎo)现(xiàn)出独立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储加息(xī)已(yǐ)经(jīng)在市场预(yù)期(qī)当中，因此对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场的利空影响有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽(suī)然生(shēng)物柴(chái)油消费占比不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占到产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工业消(xiāo)费和(hé)食(shí)用消费(fèi)各占(zhàn)一(yī)半，但各国(guó)生物柴(chái)油政策(cè)比例一段时期内是固定的，不会因为原油及宏观(guān)市(shì)场的波动，而出(chū)现生(shēng)物柴油产量的大幅(fú)波动(dòng)，加上油脂食用作为(wèi)消(xiāo)费(fèi)必需(xū)品，宏观因素(sù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油脂自(zì)身(shēn)基本(běn)面对价格(gé)波(bō)动仍然将起到(dào)主导作用。

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