财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(dě申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ng)细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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