“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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