金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上(sh三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛àng)海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨(kuà)境资(zī)金流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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