自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(r数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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