尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月(yuè)见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)5k是多少钱，5k是多少钱人民币率创(chuàng)新高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在(zài)4月23日研(yán)报中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年(nián)出(chū)现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显超额(é)收益，那么<5k是多少钱，5k是多少钱人民币strong>今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史(shǐ)的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应(yīng)对(duì)策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每(měi)年四(sì)月份到九(jiǔ)、十(shí)月份(fèn)期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初(chū)，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)开始的时间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预计，基本在(zài)一(yī)季报披露结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到(dào)硬件） 关注短期维(wéi)度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束(shù)后，若(ruò)随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券(quàn)张夏认(rèn)为按照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断(duàn)，并(bìng)建议关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可(kě)能(néng)超预(yù)期的部分消费板块，电子(zi)行业有(yǒu)望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细(xì)分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)进行训练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和基(jī)础。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明显拉(lā)升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给(gěi)相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会。国(guó)海证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ5k是多少钱，5k是多少钱人民币)及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对(duì)于算(suàn)力(lì)的(de)需求将(jiāng)呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关公司(sī)将深度受益(yì)AI带来(lái)的(de)增量需求。建议关(guān)注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服(fú)务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和(hé)应(yīng)用的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品，广发策略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备(bèi)打开新(xīn)成长空间(jiān)。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能(néng)消费电子趋(qū)势明确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步(bù)验证，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产(chǎn)业链，包(bāo)括海(hǎi)康(kāng)威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆(bào)发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复(fù)苏(sū)预期强(qiáng)化的智能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密(mì)等(děng)。

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